TSMC: como uma empresa de Taiwan virou o ponto mais estreito da economia mundial

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Matéria narrada pelo Professor

Em 1987, um engenheiro de 55 anos fundou em Taiwan uma empresa com uma ideia que o setor considerava sem futuro: fabricar chips para os outros, sem nunca projetar os próprios. Trinta e nove anos depois, essa empresa faz 72% de todos os chips encomendados no mundo e mais de 90% dos mais avançados — incluindo praticamente todos os processadores de inteligência artificial. Ela fica numa ilha separada da China continental por um estreito de 130 quilômetros no ponto mais estreito — e a China realizou, em dezembro de 2025, o maior exercício militar de bloqueio da ilha em mais de três anos. Este aprofundamento conta como se formou esse funil, o que Taiwan, Estados Unidos e a própria TSMC fazem para alargá-lo, e o que as estimativas dizem que aconteceria se ele se fechasse.

1987: a ideia que ninguém queria

Morris Chang tinha passado 25 anos na Texas Instruments quando aceitou, em 1985, presidir o Instituto de Pesquisa em Tecnologia Industrial de Taiwan, o ITRI. Dois anos depois, em 21 de fevereiro de 1987, nasceu dentro do instituto a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company. O governo taiwanês ficou com a maior parte do capital; a holandesa Philips entrou como sócia, junto com investidores privados.

A novidade era o modelo. Na época, quem fabricava chips era quem os projetava — a Intel desenhava e produzia os seus. A TSMC seria uma fundição pura: fabricaria o projeto de qualquer cliente e nunca competiria com ele lançando um chip próprio.

O efeito levou anos para aparecer e mudou a indústria inteira. Com uma fábrica confiável disponível para aluguel, surgiram empresas que só projetam — as chamadas *fabless*, “sem fábrica”. Nvidia, AMD, Qualcomm, MediaTek e a própria Apple, nos chips do iPhone e do Mac, existem na forma atual porque não precisaram construir uma fábrica de dezenas de bilhões de dólares.

Como virou indispensável

Fabricar chips de ponta é a atividade industrial mais cara e difícil que existe: cada nova geração exige máquinas mais precisas e bilhões em investimento, e quem fica uma geração atrás perde os melhores clientes. A TSMC acertou geração após geração, e o setor foi se concentrando nela.

Os números de hoje:

Indicador	TSMC
Fatia do mercado mundial de fabricação sob encomenda	72,3% no 1º trimestre de 2026
Fatia dos chips mais avançados, abaixo de 5 nanômetros	cerca de 92%
Receita em 2025	US$ 122,4 bilhões, alta de 35,9%
Lucro líquido em 2025	US$ 55,2 bilhões
Geração mais avançada	2 nanômetros, em produção desde o fim de 2025, em Kaohsiung, no sul de Taiwan

Toda a capacidade de 2 nanômetros de 2026 já está vendida, e a Apple ficou com mais da metade.

O funil da inteligência artificial

A corrida da inteligência artificial estreitou ainda mais o funil. Os processadores que treinam e rodam os grandes modelos de IA — os da Nvidia à frente — são fabricados pela TSMC e montados por uma técnica de encapsulamento avançado da própria empresa, chamada CoWoS, que junta o processador e a memória num mesmo pacote.

Esse encapsulamento virou o gargalo mais apertado de toda a cadeia de IA: está com a capacidade tomada até pelo menos 2026, e a Nvidia reservou mais da metade da produção de 2026 e 2027. E há um detalhe geográfico decisivo: até os chips fabricados na nova fábrica da TSMC no Arizona voltam a Taiwan para serem encapsulados.

O que isso significa na prática: a infraestrutura de IA que empresas e governos estão construindo no mundo inteiro depende, hoje, de fábricas concentradas numa ilha de 36 mil quilômetros quadrados.

O escudo de silício

Em Taiwan, essa dependência tem nome: escudo de silício. A ideia é que a ilha é tão indispensável à economia mundial que um ataque a ela custaria caro demais — inclusive à China, que também depende dos chips — e daria aos Estados Unidos um motivo concreto para defendê-la.

O governo taiwanês trata o escudo como política de Estado. A regra conhecida como “N-2” permite que a TSMC leve para o exterior apenas tecnologias duas gerações atrás da mais avançada que produz em casa. Em novembro de 2024, o Ministério da Economia afirmou que a TSMC não pode fabricar chips de 2 nanômetros fora de Taiwan. O vice-chanceler resumiu: “vamos tentar manter a tecnologia mais avançada em Taiwan”.

A expansão para fora — devagar, e de propósito

Ao mesmo tempo, a TSMC está construindo fábricas em três continentes, sob pressão de clientes e governos que querem reduzir o risco.

Onde	Situação
Arizona, EUA	1ª fábrica em produção de 4 nm desde o fim de 2024; 2ª recebendo equipamento para 3 nm; em março de 2025, o plano subiu para US$ 165 bilhões e seis fábricas
Kumamoto, Japão	1ª fábrica em operação desde o fim de 2024, com lucro pela primeira vez no 1º trimestre de 2026; 2ª fábrica, de 3 nm, prevista para 2028
Dresden, Alemanha	estrutura concluída em setembro de 2026; início de operação previsto para 2027

Em 16 de janeiro de 2026, Estados Unidos e Taiwan assinaram um acordo comercial centrado nos chips: empresas taiwanesas se comprometeram a investir US$ 250 bilhões nos Estados Unidos, e a tarifa americana sobre produtos de Taiwan caiu de 20% para 15%.

Uma interpretação, e está marcada como tal: as fábricas no exterior não esvaziam o escudo, porque a regra N-2 mantém a geração mais avançada — e o encapsulamento da IA — na ilha. Elas reduzem o dano de um choque para os clientes, mas não acabam com o funil. É uma diversificação calculada para não tirar de Taiwan o que a torna indispensável.

O estreito

Do outro lado do Estreito de Taiwan, a China considera a ilha parte do seu território e não descarta o uso da força para incorporá-la.

A meta de 2027. Em fevereiro de 2023, o diretor da CIA, William Burns, confirmou que o presidente Xi Jinping ordenou ao Exército de Libertação Popular estar pronto até 2027 para invadir Taiwan — e acrescentou que isso “não significa que ele tenha decidido invadir em 2027 ou em qualquer outro ano”. O relatório do Pentágono sobre o poder militar chinês, de dezembro de 2025, afirma que a China segue avançando rumo a essas metas de capacidade.

Os ensaios. Em 29 e 30 de dezembro de 2025, a China realizou o exercício “Justice Mission 2025”, uma simulação de bloqueio da ilha — o maior em mais de três anos e o mais próximo da costa até então. Artilharia de foguetes disparou no mar a 24 milhas náuticas de Taiwan. Em 24 horas, 60 aeronaves militares foram registradas, 44 delas cruzando a linha mediana do estreito.

O alerta de setembro. No relatório anual entregue ao Legislativo em 3 de setembro de 2026, o Ministério da Defesa de Taiwan afirmou que os exercícios chineses estão cada vez mais focados em bloqueio aéreo e naval, “quarentena” e ataques conjuntos. Relatou helicópteros militares chineses entrando pela primeira vez na zona aérea restrita da ilha e navios de guerra a cerca de 44 quilômetros da costa. E registrou também que o exército chinês ainda não tem capacidade para um desembarque em larga escala. O exercício anual de Taiwan, o Han Kuang, tratou pela primeira vez a resposta a um bloqueio como tarefa central.

Se o funil fechar: o que dizem as estimativas

Tudo o que segue são cenários, não previsões.

A estimativa mais citada é da Bloomberg Economics, publicada em janeiro de 2024 e retomada em fevereiro de 2026:

Cenário	Efeito no PIB mundial no 1º ano	Outros efeitos estimados
Guerra entre EUA e China por Taiwan	−9,6%, cerca de US$ 10,6 trilhões	Taiwan −40%; China −11%; EUA −6,6%
Bloqueio, sem invasão	−5,3%	Taiwan −12,5%; estoques de chips se esgotando em semanas

Para comparar: a pandemia de covid derrubou o PIB mundial em cerca de 3% em 2020. O cenário de guerra seria o triplo disso.

E as fábricas? Em 2022, o então presidente da TSMC, Mark Liu, disse à CNN que, numa invasão, a fábrica se tornaria “não operável”. Em maio de 2024, a Bloomberg relatou, citando fontes, que a TSMC e a holandesa ASML — única fabricante das máquinas de litografia usadas nos chips mais avançados — teriam meios de desativar remotamente esses equipamentos numa invasão. As máquinas custam mais de 200 milhões de euros cada e dependem de manutenção frequente da ASML. Nenhuma das empresas confirmou publicamente o mecanismo.

Uma interpretação, e está marcada como tal: isso significa que um conflito provavelmente não “entregaria” a TSMC a ninguém. O mais provável seria o mundo perder, por anos, a principal fonte de chips avançados. Celulares, carros, servidores e toda a infraestrutura de IA dependem desses chips; não existe outra fábrica pronta para assumir essa produção no curto prazo, e construir uma leva anos.

O que não se sabe

– Se a China decidiu usar a força. A meta de 2027 é de capacidade militar; a decisão política, segundo a própria CIA, não foi tomada.

– Se um bloqueio seria parcial ou total, e como Estados Unidos, Japão e aliados reagiriam. Os modelos dependem dessas premissas.

– Quanto da produção avançada estará fora de Taiwan em 2030. As fábricas do Arizona, do Japão e da Alemanha avançam, mas a regra N-2 mantém a geração de ponta na ilha.

– Se o mecanismo de desativação remota existe como a Bloomberg descreveu.

– Quanto tempo o mundo levaria para substituir a TSMC. Nenhuma concorrente tem hoje capacidade equivalente nas gerações mais avançadas.

O fecho

Morris Chang criou a TSMC para resolver um problema de negócio: fabricar para os outros era mais eficiente que cada um ter sua fábrica. A solução funcionou tão bem que concentrou num único lugar o que o mundo inteiro precisa para funcionar — do telefone no bolso aos centros de dados da inteligência artificial.

Essa concentração é, ao mesmo tempo, a proteção de Taiwan e a vulnerabilidade de todos os outros. Enquanto o escudo de silício segurar, ele mantém a paz pelo custo que uma guerra teria. Se falhar, o que se rompe não é uma cadeia de fornecimento: é a base física sobre a qual a economia digital foi construída nos últimos quarenta anos.

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